美国联邦储备委员会继3日紧急降息50个基点后，15日再次将联邦基金利率目标区间下调1个百分点至0%至0.25%。然而当天美股期货市场仍大幅下挫，金融市场紧张情绪未能缓解。分析人士认为，美联储在短时间内接连出手，降息幅度之大、密度之高历史罕见。面对来势汹汹的新冠肺炎疫情，美联储托市意图明显，然而货币政策能否奏效仍然存疑。

    美联储宣布一系列刺激手段 市场不买账

    美联储15日宣布，将联邦基金利率目标区间下调1个百分点到0%至0.25%之间，并启动量化宽松计划，在未来数月分别购入约5000亿美元美国国债和2000亿美元抵押贷款支持证券，以保护美国经济免受新冠肺炎疫情影响。美联储当天在声明中说，新冠肺炎疫情暴发扰乱了包括美国在内许多国家的经济活动，全球金融状况也受到重大影响。短期内，新冠肺炎疫情将对美国经济活动造成压力，并对经济前景构成风险。

    此外，美联储还宣布将从3月26日起将存款准备金率下调至零。同时，从3月16日起将一级信贷利率下调150个基点至0.25%，以帮助满足家庭和企业信贷需求。

    对于美联储的做法，美国总统特朗普表示支持。他当天在白宫举行的新闻发布会上说，美联储的做法“对国家很好”。然而，金融市场似乎对美联储这些举措并不“买账”。当天，美国股指期货大幅下跌，触及5%的最大跌幅限制。16日，纽约股市大幅低开，标准普尔500种股票指数跌超7%，触发本月第三次熔断，暂停交易15分钟。纽约股市恢复交易后，道指、标普指数和纳斯达克指数继续下跌，一度分别下跌12.07%、11.41%和11.72%。

    市场更担忧疫情对政策实施效果的抑制作用

    美联储原定于17日至18日召开3月份货币政策会议，但在距这次会议仅两三天的周末时段宣布降息，可见事态紧急。分析人士认为，虽然美联储有意缓解金融市场紧张情绪，但结果可能适得其反，导致投资者的担忧从疫情本身演变为对经济危机的恐慌。

    三菱日联金融集团联合银行首席金融经济学家克里斯·拉普基表示，大规模干预意味着美联储对美国经济面临的风险程度十分担忧，此举可能引发更多恐慌性抛售。保德信金融集团首席市场策略师昆西·克罗斯比认为，比起货币政策和财政政策，市场更易受疫情进展情况影响。同时，市场更担忧疫情对政策实施效果的抑制作用。

    除了托市，美联储此举更意在保证美国经济持续扩张，但降息等货币政策能在多大程度上抵消疫情对经济的负面影响仍存疑。

    分析人士认为，降息和量化宽松政策虽能缓解企业还债压力、降低市场流动性风险，但两种举措都无法规避实体经济衰退风险。在新冠肺炎疫情之下，货币政策难以修复工厂关闭或延误生产导致的供应链中断，也无法扭转因疫情导致的消费支出和企业投资减少，对总需求和实体经济扩张的刺激效果有限。

    美国俄勒冈大学经济学教授蒂姆·迪伊说，美联储无法阻止美国经济在第二季度陷入困境。目前，已有多家机构预计美国经济将在今年上半年大幅下滑。

    美联储或将“弹尽粮绝” 财政部寻求扩权

    本月3日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调50个基点到1%至1.25%的水平，以应对新冠肺炎疫情对美国经济造成的影响。然而，大幅降息未能提振股市，上周美股历史性地两度触发熔断机制。12日三大股指均跌入技术性熊市，结束长达11年的牛市周期。

    美联储在不到两周内接连降息，联邦基金利率已无限接近于零，美联储刺激经济的手段或将“弹尽粮绝”。

    美国财政部长史蒂文·姆努钦15日说，他将请求国会恢复2010年《多德—弗兰克法案》收回的权力，以使联邦政府有更多工具应对新冠疫情带来的冲击。

    2008年金融危机后，美国国会于2010年通过《多德—弗兰克法案》，确立后危机时代美国金融监管改革的框架和原则。法案废除美联储向面临倒闭公司贷款的权力，削弱财政部动用“外汇稳定基金”稳定货币市场的能力。

    姆努钦说，新冠疫情显然令美国经济增长放缓，但他认为不会带来全面经济衰退，“随着我们继续抗击病毒，今年晚些时候经济活动将有所恢复”。

    《纽约时报》解读，美国政府寻求国会更多授权，表明其正为一场广泛的衰退做应对准备。